[기업분석] 에프엔에스테크

1. 회사의 개요

2002년설립된 에프엔에스테크는 OLED 세정 장비 및 부품을 판매하는 회사. OLED의 성장과 발맞춰 갈 수 있는 기업으로 생각됨.

에프엔에스테크는 크게 디스플레이 세정 장비.

UV LAMP

CMP PAD

이 세가지 사업이 주로 생각하면 됨.

UV LAMP는 반도체 및 FPD 제조공정에 쓰이는 불순율이 엄청 낮은 순수한 물에 있는 유기물을 분해하여 제거.

CMP PAD는 반도체에 쓰이는 웨이퍼 표면을 화학적으로 반응시키면서 웨이퍼를 평탄화해 줌.

디스플레이 세정 장비는 흔히 WET 장비라고 하며, cleaner, stripper, etcher 묶어서 통칭. 이는 LCD, OLED, QD-OLED 등 패널의 변화와 상관없이 필수적인 공정임.

종속회사로 엠에스솔루션과 위폼스를 가지고 있음.

엠에스솔루션은 2020년 4월 27일에 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 공시로 지분 80%를 소유하고 있고, 그 목적은 아래기재. 많은 디스플레이 장비 업체들이 2차전지로의 진출을 많이 하고 있는데 에프엔에스테크도 그와 맞춰서 진행하려는 움직임이 보이는 것 같음.

2020년11월17일 위폼스 회사의 지분을 66.67% 취득하면서 OLED mask 제조 사업에도 진출.

2. 매출구조

아직 2차전지의 매출은 없고, 100% OLED 세정 장비 및 부품 판매에서 이뤄진 것을 볼 수 있음.

2019년에 비해서 19기 2020년에 장비 및 부품소재의 매출이 3배가량 증가하는 모습을 볼 수 있음.

3. 재무

전체적으로 3분기에 급 상승한 것을 볼 수 있음.

그리고 전체적으로 2019년에 비해서 2020년에 영업이익과 당기순이익이 대폭 상승하였음.

공시에서 보면, 재공품이 눈에 띄게 늘어난 것을 볼 수 있음.

재공품은 제조과정 중에 있는 물품으로 더 가공해야 제품으로써 판매가 가능한데 3분기에 비해 4분기에 많이 줄어들었다는 것은 완성품으로 판매가 되었다라고 볼 수 있을 것 같음.

4. 모멘텀

삼성전자의 자회사 세메스와 에프엔에스테크가 디스플레이 장비 분야의 사업을 철수하면서 에프엔에스테크가 많은 수주를 가지고 갈 것으로 생각.

현재 OLED이후의 차세대 디스플레이가 어떤 걸로 진행되는지 확인이 안된 가운데, 에프엔에스테크는 QD-OLED던지 미니LED 및 마이크로 LED 에서도 필수적으로 세정공정은 필요하기 때문에 상승가능성은 높다고 판다.

5. 리스크

아무래도 장비는 수주를 받아야 매출이 나오는 구조이기 때문에 부품소재는 거의 수주가 끝났고, 디스플레이 장비는 금액이 어느정도 남아있으나, 많이 남아있지않기 때문에 수주 공시를 볼 필요가 있음.

삼성 전적으로 의지하는 부분도 리스크라고 볼 수 있을 것 같음.

6. 결론

삼성의 차세대 디스플레이 투자가 오락가락 하고 있어서 전체적으로 디스플레이 기업들이 다른 반도체 기업에 비해서 기를 못펴고 있는 것 같음. 하지만 에프엔에스테크는 어떤 패널에서든 대형투자가 진행이 된다면 수혜를 받을 수 있는 업체라는 점에서 메리트가 높다고 생각됨.

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