[기업분석] 코어라인소프트

1. 회사의 개요

• 흉부검진 의료 AI

   2012년 설립된 인공지능 기반 의료영상 소프트웨어 기업입니다. 대표 제품으로 AVIEW 시리즈가 있습니다. 

 

  의료영상의 전자동 정량분석을 통해 의료진의 진단을 보조하는 의료기기 솔루션을 개발, 판매하고 있습니다. 한번의 CT 촬영으로 다양한 질병의 동시진단이라는 목표를 가지고 경쟁력을 갖춘 솔루션을 통해 인공지능 의료 및 헬스케어 시장을 선도하고 있습니다. 흉부 CT 영상 분석을 통해 폐얌, 만성폐쇄성폐질환, 관상동맥석회화  진단 보조 서비스를 제공하고 있습니다. 

 

2. 매출구조

 제품 판매로 인한 매출이 대부분을 차지하고 있습니다. 

 

 긍정적인 것은 최근 비급여 시장에 진출하여 시장 선점을 하고 있는 뉴스가 있는 것으로 보아 매출은 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 

https://www.medicaltimes.com/Main/News/NewsView.html?ID=1157705

진격의 코어라인소프트…AI 솔루션 연이어 비급여 진출

 

3. 재무

 재무적으로는 아직 성장해야하는 단계라서 볼 부분은 없습니다. 매출과 영업이익이 좋아지도록 지속적인 관찰이 필요합니다.

4. 모멘텀

 4-1. 혁신의료기기 지정

https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005267152

코어라인소프트 ‘에이뷰 에이올타’ 혁신의료기기 지정

 

 4-2. 해외 시장 진출

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004320222

코어라인소프트, 스위스·프랑스 등 유럽 주요 병원에 AI 솔루션 공급

 

 4-3. 포트폴리오

 동사의 주력 솔루션은 흉부 CT 영상을 기반으로한 Big 3 질환 폐암 폐기종 관상동맥질환 검진입니다. 특히 Big 3 질환을 한번의 촬영으로 동시 검진이 가능한 솔루션을 보유한 기업은 동사와 지멘스뿐입니다.

 이는 병원과 환자 모두에게 효율적인 솔루션으로 경쟁사들 대비 압도적인 우위에 설 수 있는 경쟁력으로 인정받고 있습니다. 흉부 CT에서 뇌 복부 척추CT로 영역을 확장해 뇌출혈 뇌혈관 검진 지방간 정량분석 체지방 평가 척추관 협착증 검진 등으로 적용질환을 확대해 2025년까지 순차적으로 솔루션 출시를 계획하고 있습니다.

 2022년 흉부CT, 복부CT, 척추CT 영상의 국내 시장규모는 약 4,600억 약6,000억 약 900억 수준입니다. 흉부 CT 만으로도 성장여력이 풍부한데 파이프라인 확장을 통해 복부CT와 척추 CT까지 진입하고 해외 진출까지 더 해지면 동사의 실적은 상상 그 이상으로 커질 것으로 보입니다.

5. 리스크

 5-1. 보호예수 물량

 합병상장 이후 1개월,6개월 물량은 시장에 풀렸고 (24년 3월18일) 1년 보호예수 물량만 남은 상황입니다. 1개월 보호예수물량이 풀린 23년10월경이 최저점이었고, 6개월 보호물량은 24년3월에 풀렸으며 상장 이후 저점근처에서 주가는 흐르고 있습니다. 현재 루닛, 뷰노를 비롯한 의료AI 주가들이 그렇게 좋지 못하여 덩달아 그런것인지는 알 수 없으나, 1년 보호예수까지 이 흐름이 쭉 이어질 수도 있기에 관챃이 필요해보입니다.

 

 5-2. 적자지속

 상장된지 1년도 안되어서 상폐와 같은 이슈는 없겠으나, 그래도 영업활동이 제대로 되어 흑자기업이 되어야만 안심하고 투자를 할 수 있지 않을까요

 

6. 결론

 루닛이 어마어마한 상승을 했던 것을 기억한다면 코어라인소프트도 못하리란 법은 없을 것 같습니다. 더구나 저평가로 보일 정도의 주가를 가지고 있다면 말이죠. CT 한 분야에서만 진행을 하고 있는터라 저평가를 받나 생각들지만 CT에서 독보적으로 잘 해서 다른 곳으로 넘어가는 것이 더 좋을 것이라 생각이 듭니다.

 지속적인 관찰이 필요한 종목으로 보입니다.

기업명	시가총액	진단 기초장비	주요 적응증	CT 국내 M/S
루닛	16968	X-Ray, MMG	폐질환, 유방암	-
뷰노	4333	X-Ray, CT, MRI	폐결절, 기흉, 퇴행성 뇌질환	5% 이하
제이엘케이	1943	CT, MRI	뇌경색, 뇌졸중	10% 이하
코어라인소프트	2060	CT	폐암, 폐기종, 관상동맥질환, 뇌출혈	85% 이상